临近传统消费旺季，多地相继出台促消费务实举措忆融速配，通过丰富产品种类、创新消费场景等方式，更好满足城乡居民节日需求。
大消费板块企稳反弹
从资本市场来看，大消费板块呈现出企稳反弹的迹象。上周五（12月19日），万得大消费指数上涨1.33%，大幅跑赢上证指数。从细分板块来看，乳业、零售、饮料制造等概念板块均大幅上涨。贵州茅台作为大消费的代表，自12月10日以来，累计涨幅达到2.36%，位居白酒前列。
从股票型ETF资金流向来看，12月以来，涵盖消费、可选消费、旅游、食品饮料、主要消费等主题的20余只ETF资金净流入超过22亿元，富国中证旅游主题ETF、汇添富中证主要消费ETF及嘉实中证主要消费ETF净流入金额均超过1.5亿元，其中富国中证旅游主题ETF资金净流入近14亿元。
以旅游为主题的股票型ETF本月以来均获得资金净流入。除上述富国中证旅游主题ETF外，华夏中证旅游主题ETF资金净流入0.16亿元。
机构预测大消费板块未来2年有望迎双位数增长
当前，扩大内需、提振消费已成为当前推动经济增长的关键着力点。在此背景下，政策层面持续发力为消费复苏保驾护航。近期，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，明确指导地方相关部门与金融机构强化协同配合，通过精准施策推动惠民生与促消费深度融合，凝聚起提振和扩大消费的更强工作合力。此前召开的中央经济工作会议中，中央财办已明确将扩大内需列为明年首位重点任务。东莞证券也指出，在宏观环境波动的背景下，扩大内需提振消费已然成为经济增长的重要抓手。
从基本面来看，我国消费市场长期增长韧性凸显。据央视财经报道，“十四五”时期，我国社会消费品零售总额从2020年的39.1万亿元稳步提升至2024年的48.3万亿元忆融速配，年均增长5.5%；预计今年全年社会消费品零售总额有望突破50万亿元大关，同期消费对经济增长的年均贡献率达到60%左右，充分印证了消费作为经济增长重要引擎的核心地位。
从资本市场来看，大消费领域正经历估值回调，配置价值凸显。行情方面，12月以来，万得大消费指数累计跌幅约1%，且该指数自10月份起已连续下跌3个月。截至12月19日，该指数最新市盈率为23.29倍，显著低于近10年28.56倍的平均市盈率水平。
从机构一致预测来看，万得大消费指数成份股及万得内需升级指数成份股2026年、2027年整体净利润增幅均有望保持双位数。具体来看，万得大消费指数成份股2025年全年净利润（取中值）合计近4600亿元，较上一年的净利润增长8.63%，2026年及2027年净利润增幅均有望超过14%；万得内需升级指数成份股2025年至2027年净利润增幅均有望超过15%。
12只机构扎堆调研的潜力股获融资客大幅加仓
万得大消费指数及万得内需升级指数成份股合计87只，主要分布在医药生物、汽车、电子、食品饮料等12个行业。
截至12月19日，上述87只成份股年内平均涨幅超过28%，主要由电子、医药生物涨幅较高拉动，食品饮料行业表现相对垫底。具体来看，世纪华通、荣昌生物、生益科技等5只个股年内涨幅均超过100%，万泰生物、上汽集团、华润三九等公司年内表现垫底。
从融资余额来看，截至12月18日，上述87只成份股融资余额合计接近3200亿元，较去年末增加超过45%，超七成融资标的获融资客加仓。荣昌生物、三花智控、阳光电源等个股的融资余额增幅均超过100%。
进一步来看，融资余额增幅不低于20%，且年内获得20家及以上机构调研、年内涨幅低于25%（低于87只成份股的平均涨幅）的个股有12只，主要分布于医药生物、食品饮料、家用电器等行业。
按照机构调研情况来看，汇川技术、迈瑞医疗、海康威视机构调研家数位居前3名。
汇川技术年内获得1600余家机构调研，年内股价涨幅接近23%，公司涉及内需升级概念。公司是工业自动化产品领军企业，国内最大的低压变频器与伺服系统供应商。公司表示，设备更新的驱动力包括技术进步、市场需求的变化。工业领域是大规模设备更新的重点领域。国金证券表示，设备更新及数字化转型政策带动自动化行业需求复苏，看好公司定制化解决方案优势持续提升市占率。
迈瑞医疗年内获得近千家机构调研。海康威视获得超过500家机构调研。
东鹏饮料年内获得近270家机构调研，年内股价涨幅低于12%。关于未来5年的期望目标，公司表示，在国内市场公司在巩固能量饮料基本盘的基础上，发展多品类，持续推进全国化，并积极拓展新兴渠道；海外市场方面，秉持“稳健探索、分步推进”原则，目前已针对东南亚等能量饮料消费潜力较高的区域开展市场调研，计划结合本土化口味调整与渠道合作模式，逐步试水海外布局，寻找新的增长曲线。
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